Агентство Fitch заявило о возможном снижении кредитного рейтинга в случае, если власти РФ не будут придерживаться жесткой бюджетной политики. Аргументация достаточно стандартная: с одной стороны предвыборные обещания предполагают увеличение бюджетных расходов примерно на 1% в год, с другой – возросшая в период кризиса зависимость доходов бюджета от цен на нефть. Очевидно, что если следовать этой логике, то кредитное качество российского правительства как заемщика должно в таких условиях снижаться.

Впрочем, здесь следует отметить один важный момент, а именно номинальный характер предвыборных обещаний. В течение 6 лет инфляция сильно их обесценит, а рост номинального ВВП, ожидаемого на уровне 10-15% в год, приведет к тому, что дополнительная нагрузка на бюджет будет не такой существенной, как это кажется сейчас. Что касается зависимости бюджета от цен на нефть, то эта проблема действительно серьезная, но не новая. К тому же, во многом ее острота сглаживается низким уровнем внешнего долга РФ, а также накопленными золотовалютными резервами.

Так что в целом предостережение Fitch следует расценивать как очередную констатацию уже известных фактов о состоянии экономики РФ, – делает вывод Владимир Брагин, директор аналитического департамента УК «Альфа-Капитал».

q-trader, по материалам finam.ru